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8月CPI攀一年來高點 不改貨幣寬松趨勢
證券時報記者 許巖
國傢統計局昨日公佈數據顯示，8月居民消費價格指數(CPI)同比上漲2%，比7月高出0.4個百分點，創下一年以來新高。在CPI上升的同時，代表工業領域通脹水平的工業品出廠價格指數(PPI)卻跌幅擴大，8月PPI同比下降5.9%，比7月降幅擴大瞭0.4個百分點。
分析人士表示，未來CPI有望穩步回升，與PPI之間的分化趨勢或將持續擴大，在國內需求依然較弱的背景下，CPI大幅攀升可能性不大，當前通脹仍無壓力，全年CPI同比漲幅有望保持在1.8%左右。
國傢信息中心經濟預測部主任祝寶良表示，8月份CPI漲幅之所以出現較大幅度回升，主要是受豬肉、蔬菜、雞蛋等食品價格上漲等因素影響。由於生豬存欄量減少，豬肉價格目前出現連續恢復性上漲。此外，受部分地區高溫、暴雨天氣影響，蔬菜價格也出現瞭較大幅度回升。
“套用總理的話，CPI和PPI勢如預期，但幅度超於預期。”申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇稱，食品價格上升推動CPI上升，而大宗商品價格下跌拖累PPI，程度上都比預期大一些，反映出總體需求疲軟，結構性問題突出。PPI在總需求疲弱的情況下很難有明顯改善，CPI受食品價格波動以及前期豬肉供給影響可能會緩步上行。
盡管CPI將增至年內新高，但幾乎沒有任何證據證明通脹在抬頭，相反，在部分領域，甚至依然在承受著通縮的煎熬。同日公佈的PPI便令人擔憂：8月PPI同比下降5.9%，比7月份跌幅擴大0.5個百分點，環比跌幅擴大至0.8%。
毫無疑問，PPI指數連續負增長的時間紀錄又將被刷新。自今年6月起，已有企穩跡象的PPI突然掉頭下跌，7月PPI同比降幅更是跌至5.4%，而8月跌幅繼續擴大。
但市場並不悲觀，多數機構稱PPI可能正在築底。摩根士丹利華鑫證券研究部副總裁章俊表示，目前國內上遊行業的汽車貸款台南山上汽車貸款輸入性通縮問題突出，但8月PMI指數中的購進價格指數出現小幅反彈，作為領先指標可能預示PPI，特別是工業生產者購進價格指數(PPIRM)可能已經觸底。
雖然業內預期，未來CPI或將繼續小幅上漲，但大幅攀升的可能性並不大。交通銀行首席經濟學傢連平[微博]認為，未來豬肉價格仍將持續上漲，蔬菜、鮮果等時令性強的食品價格在季節波動中上漲的概率較大，商品房銷售回暖也將帶動相關的商品消費增長。未來CPI仍有緩慢上行的可能，部分月份同比漲幅可能高於2%，但全年CPI漲幅將低於3%的政策目標值。
“當前通脹仍無壓力，在上半年CPI僅上漲1.3%的情況下，全年CPI同比漲幅有望保持在1.8%左右。”祝寶良還指出。
幾乎沒有人會擔心，8月CPI指數新高會引發貨幣政策轉向。而且多數機構認為應繼續降息降準，這與當前經濟下行壓力仍然較大，CPI上漲主要受豬肉價格帶動有關。章俊稱，未來降息和降準依然可以預期，縱觀全球主要經濟體已經零利率的現實，中國目前再通過進一步降息來穩增長還存在很大的餘地。在操作層面，相對平穩的核心CPI也為央行[微博]提供瞭較大空間，央行可進一步降息來緩解實體經濟融資難。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20150911/022423215976.shtml
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